专家说市—7月27日

我的钢铁：供应方面，上周五大钢材品种供应837.43万吨，周环比增11.61万吨。本期钢材产量品种结构一致，建材板材产量均小幅回升；上周五大钢材总库存1629.41万吨，周环比增13.35万吨，增幅为0.8%。上周五大品种总库存有所回升，且建材板材库存变化保持一致，建材累库8.15万吨，板材累库5.2万吨；消费方面，上周五大品种周消费量为824.08万吨，其中建材消费环比降3.8%，板材消费环比降1.6%。上周五大品种中建材与板材消费结构保持一致。当前螺纹热卷消费仍处于淡季阶段，螺纹方面，由于资金到位率持续下跌。专项债可用于项目建设的资金占比仅28.6%，为近两年最低，资金情况较差，叠加天气高温多雨，共同导致需求减弱，预计本周螺纹产量仍有小幅增加空间，供需矛盾持续累积；热卷方面，供应端随着前期检修钢厂陆续复产，热卷供应边际回升，但当前生产效益仍在盈亏平衡线附近，预计热卷供应压力或仍维持在低位，矛盾或延续缓慢累积。关注后续宏观情绪变化以及钢厂铁水减产情况。

钢之家：上周国内钢材市场价格延续弱势运行的态势，市场成交不活跃。从近期市场看，一是季节性淡季特征比较明显，高温多雨抑制下游需求释放，市场成交低于上年同期；二是高炉开工率小幅回落，钢厂减产限产开始逐步落实，建筑钢材库存连续两周回落，有利于供需平衡；三是钢材和钢坯出口保持高位，6月钢材出口年内首次同比增长，钢坯连续两个月出口创历史新高，有利于缓解国内供应压力；四是焦炭首轮降价落地，铁矿底部区间震荡，钢材成本重心有所下移。总体看，当前国内市场供需双弱，钢材价格涨跌均缺乏驱动力和触发点，预计本周国内钢材市场价格将延续弱势运行的态势。重点关注：一是钢厂是否有集中性的减产限产动态；二是月底政治局会议对下半年政策基调。

兰格：中东冲突持续升级，国际原油价格大幅上行，国内宏观维持稳增长、宽流动性格局，重要会议政策预期较强、供给释放由弱转强、市场成交继续下降、成本支撑维持韧性的影响下，预计本周国内钢市或将延续弱势震荡行情。

唐宋：预计本周国内钢材市场或低位震荡。当前市场仍处于淡季行情，需求难有明显起色，钢材社会库存仍居高位，且成本持续松动，整体压制上方空间，但减产托底叠加政策利好预期，下行空间极为有限。淡季弱现实与政策强预期博弈，钢价或维持低位震荡格局。后续重点跟踪唐山限产落地力度、终端开工节奏及库存去化进度，期螺下方关注3050附近支撑，上方关注3110附近压力。供应展望：近期钢厂陷入亏损，主动检修、减产行为增多，全国铁水产量有所下降，但降幅或趋缓；唐山地区启动重点时段环境保障管控，钢厂或执行阶段性限产；电炉企业谷电利润微薄，开工率预计维持低位，供应增量受限。综合来看，本周钢材产量或以小降为主。需求展望：需求端受高温雨季、工地资金紧张及地产修复乏力三重压制，终端施工进度放缓，建材成交疲弱，板材需求分化，总量弹性有限。不过，随着极端天气影响逐步消退，终端需求存在边际修复空间。库存展望：供减需弱格局下，库存去化动力不足，预计本周钢材总库存或小幅上升。其中建材库存增量大于板材。本周关注：产业方面：重点跟踪唐山限产执行力度及细则落地情况、终端开工变化、铁水产量降幅是否趋缓、钢材表需修复节奏、成材库存累库幅度。关注7月底政治局会议政策定调；美联储7月议息会议决议及点阵图指引。警惕风险：美伊冲突持续升级推升原油地缘溢价、淡季需求持续疲软导致库存超预期累库、唐山限产执行力度不及预期、政治局会议政策定调低于市场预期造成利好落空。

卓创资讯： 预计本周钢材价格或偏弱调整为主。分析来看原因：供需方面，高温多雨天气仍较多，需求延续弱势，同时供应相对稳定，供需矛盾仍存，制约价格，加上下周正值月底，商家出货回笼资金意愿将增加，对价格支撑有限。原料方面，原料钢坯或稳中调整，成本支撑稳定。心态方面，月末中央政治局会议，市场仍一定期待，但整体心态仍偏谨慎，市场信心也较上周有所下滑。卓创资讯调研本周钢材信心指数为43.75，较上期指数降7.09个百分点。

韩卫东：6月23号，唐山带钢价格3165，7月23日，唐山带钢价格3160，一个月只差5元。尽管国内外市场发生了无数变化，但钢材价格原地踏步小幅波动，去年十月到今年四月上旬，围绕着这个价格水平波动了半年。有的企业把持续的波动变成了机会，不断改善和提升，有的企业则变成了持续的期待。最近钢之家董事长吴文章和唐宋钢铁网宋雷都发声，共同点就是认为当前的价格是低位区域，但向上没有驱动力和想象空间。市场的小幅波动目前是在用时间换空间，当大部分企业亏损时，是不可持续的，后期逐渐减产不可避免，市场在等待这个结果。在基本面以外有两个大的影响因素，一个是月底的重要会议有没有反内卷，一个是中东战争导致的短期通涨影响，进而影响低估值的黑色。但长期来看，世界银行对中东战争的最坏影响判断是世界经济今年增速由预计2.5%降到1.3%。去年钢铁行业利润回升到千亿以上，当很多企业松口气的时候，今年的市场，让很多企业又陷入了迷茫。原地等待是种浪费，只有变革才会有出路。

9001zz以诚为本集团营销副总经理张广志： 政策面：等待月底中央政治局会议，大概率出台积极政策，但对基建、房地产“老登”行业不会有太多的利好，期盼着其他行业受积极影响带动金融市场上行间接的让黑色大宗商品受益；周日晚些时候传出美伊双方停止军事行动的消息，总体上利大于弊，但短期看实质意义不大；同时为纪念唐山地震50周年环保限产及网传山西出现政策控产，也是近期炒作的题材，总而言之，积极因素多一些，聊胜于无。供需层面：上周钢联库存数据产量上升，库存上升，表观消费下降，看上去是不好，但有评论认为可能是受上周台风影响带来的滞后表现，此观点逻辑上说的通。上周日均铁水237.7万吨，环比减少1.51万吨，247家样本钢厂盈利率34.63%，环比减少2.6%，较去年同期低29.01%。铁水产量连续三周下滑，高炉检修范围持续扩大，预计产量将继续收缩。总体上看供需双弱局面，但不宜过分悲观，八月下旬出伏，逐渐进入旺季，铁水供应量只要不增加（铁水小于日均235为佳；高炉盈利低于35%，已达到），后市涨幅虽然不会太大，但也值得期待。

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